Лента новостей
Все новости Екатеринбург
В США жителя Латвии осудили на 14 лет за создание шпионского антивируса 03:19, Общество В ООН предупредили о надвигающейся гуманитарной катастрофе в Йемене 02:46, Политика Климкин рассказал о трех составляющих западного проекта мира в Донбассе 02:39, Политика Два пилота погибли при крушении учебного самолета ВВС Судана 02:20, Общество Помпео анонсировал усиление давления США на Венесуэлу 02:00, Политика В Аргентине сообщили о «важном сигнале» при поиске пропавшей подлодки 01:30, Общество Помпео заявил об отсутствии оснований у США для переговоров с Ираном 00:51, Политика Минфин США перенес дедлайн по ценным бумагам компаний Дерипаски 00:39, Бизнес Зимин снялся с выборов из-за невозможности победить во втором туре 00:27, Политика В Венесуэле цена школьных завтраков приблизилась к минимальной зарплате 00:14, Общество WSJ узнала о неспособности саудовцев компенсировать иранскую нефть 00:11, Экономика NYT узнала о предложении куратора Мюллера отстранить от должности Трампа 21 сен, 23:36, Политика На ралли в Петербурге гоночный автомобиль врезался в дерево 21 сен, 23:16, Общество Сирийские военные сбили беспилотник боевиков в небе над Латакией 21 сен, 22:59, Политика Белорусскому банку снова отказали в покупке украинской «дочки» Сбербанка 21 сен, 22:39, Финансы СМИ узнали о взятке в ₽20 млн при строительстве стадиона на Крестовском 21 сен, 22:17, Общество BuzzFeed сообщил об интересе спецпрокурора США к Crocus Group 21 сен, 22:07, Политика Трамп решил отложить публикацию материалов «российского дела» 21 сен, 22:04, Политика «Я буду кровожадной»: Элла Памфилова — о выборах в Приморье 21 сен, 21:45, Политика  Стоп, снято: кто и за сколько сдает элитные квартиры для съемок в кино 21 сен, 21:28, РБК и Элитная недвижимость Сергей Мозякин первым в КХЛ набрал 800 очков 21 сен, 21:26, Спорт В ЦИК назвали возможную дату второго тура выборов главы Хакасии 21 сен, 21:19, Политика Финансиста «Хезболлы» задержали в Бразилии 21 сен, 21:03, Общество В Москве арестован глава одной из крупнейших ИТ-компаний России 21 сен, 20:55, Общество Памфилова объяснила снятие Зимина с выборов фразой «оценил возможности» 21 сен, 20:53, Политика Reuters узнал о планах UC Rusal создать торговую компанию в Китае 21 сен, 20:39, Бизнес Как в России выращивают быков элитной породы блэк ангус 21 сен, 20:31, РБК и Мираторг Минфин предложил поднять налоги для нефтяников 21 сен, 20:27, Бизнес
Мегарегулятор заменит банки частными инвесторами
Екатеринбург, 14 дек 2017, 10:07
0
Мегарегулятор заменит банки частными инвесторами
ЦБ просит регион о госгарантиях для массового выхода бизнеса на облигационный рынок
Управление Банка России предлагает дополнить нормативную базу, для создания регионального облигационного рынка. Развитие финансового инструмента позволит ослабить господство финансовой системы над реальным сектором.
Фото: broker-npf.ru

Всем в долг

Как стало известно «РБК-Екатеринбург», Уральское управление Центрального Банка России и Правительство Свердловской области будут заниматься развитием регионального облигационного рынка. В конце ноября текущего года было утверждено положение о создании совместной рабочей группы. В Уральском главном управлении Банка России сообщили, что работа ведется по трем ключевым направлениям.

Во-первых, необходимо установить критерии отбора предприятий — потенциальных эмитентов облигаций и определить организации, соответствующие этим критериям. Сейчас такого ранжирования на уровне субъектов нет.

Во-вторых, необходимо разработать изменения в региональное законодательство в части установления мер государственной поддержки при размещении облигаций. К таким мерам можно отнести включение предприятий, реализующих приоритетные инвестиционные проекты с привлечением средств на облигационном рынке, в государственную программу поддержки. Еще один способ поддержки — создание специального фонда правительства Свердловской области (или использование действующих) для выдачи гарантий под облигационные займы региональных эмитентов.

Третье направление — поддержка потенциальных эмитентов при размещении облигаций на открытом рынке. Банк России на уровне администрации региона предлагает даже рассмотреть возможность частичной компенсации затрат на проведение дебютных выпусков облигаций.

Причину, по которой Банк России концентрирует усилия именно на данном финансовом инструменте, мегарегулятор объясняет просто: использование облигаций как средства финансирования бизнеса крупных и средних компаний позволит снять с банковского сектора нагрузку по их кредитованию.

Неэффективное распределение

Опрошенные «РБК-Екатеринбург» участники банковского рынка говорят, что попытка создания в Свердловской области регионального облигационного рынка полностью соответствует федеральному тренду и укладывается в концепцию ЦБ о более сбалансированном перераспределении ресурсов в экономике.

На банковских счетах остатки средств физлиц сопоставимы с золотовалютными резервами государства и составляют почти 450 млрд долларов. С одной стороны деньги есть, с другой стороны — банковский сектор является не очень эффективным перераспределителем ресурсов в реальный сектор.

Это связано с двумя причинами. Во-первых, банки несут затраты на содержание своих точек продаж и закладывают маржу, в результате чего стоимость заёмных денег оказывается слишком высокой. Во-вторых, финансово-кредитные организации очень осторожно финансируют некоторые сегменты экономики (например, девелопмент), из-за чего те испытывают колоссальный дефицит ресурсов. Поэтому ЦБ создает формат, при котором средства инвесторов пойдут в экономику напрямую, минуя банки.

«Облигационный рынок имеет большой потенциал к росту. Банк России работает над совершенствованием процедурных вопросов выпуска, обеспечивает консультационную поддержку эмитентам, стандартизирует требования к отчетности и принимает другие меры по созданию комфортной среды на рынке облигаций. Региональный рынок облигаций имеет преимущества в сроках и цене. При выпуске облигаций база инвесторов шире: банки, инвестиционные фонды, страховые компании, пенсионные фонды, физические лица», — сказано в официальном комментарии Уральского главного управления Банка России.

Эмитенты уральского региона достаточно скромно выглядят на фоне более сильных участников торгов на рынке ценных бумаг, однако объем выпуска облигаций в УрФО в 2016 году увеличился в 1,7 раза, а в 2017 году — в 2 раза. По состоянию на 5 декабря 2017 года объем выпущенных эмитентами облигаций составил 41 млрд рублей. В 2016 году этот показатель составлял 20,40 млрд рублей.

Вишенка на торте

Директор филиала «БКС Ультима» в Екатеринбурге Виктор Долженко считает, что выдача областной гарантии — хороший способ простимулировать региональный средний бизнес, потому что гарантия сделает ставку дешевле. «Если за счет этого появится дельта в 2% — эмитент может получить деньги на рынке на несколько процентов дешевле», — говорит Долженко. Сейчас средняя ставка по кредиту для бизнеса 14-15%. На бирже при этом есть облигации со ставками купона 10-11%.

Плюсов у облигационного займа много.

— Все, что платит эмитент, — только комиссия брокера.

— Обеспечения не нужно. В отличие от кредитования, при котором в большинстве случаев требуется залог. А это означает выведение значительной части имущества из категории ликвидного.

— Более гибкий срок, на который компания получает деньги. Как правило, облигации выпускаются на несколько лет, но существуют однодневные облигации и вечные облигации.

— Основная сумма долга выплачивается в большинстве случаев в конце срока обращения облигаций, что повышает эффективность реализации инвестиционных проектов.

— Облигации приобретаются широким кругом инвесторов, что усиливает переговорную позицию эмитента при обсуждении стоимости заимствования, по сравнению с получением кредита. При том, что банк может повышать ставку и требовать досрочного погашения кредита.

— Выпуская облигации, компания создает себе публичную кредитную историю и репутацию.

— Можно зарегистрировать программу облигаций на совокупный объём планируемого размещения и далее занимать постепенно отдельными выпусками суммы, необходимые на данный момент. Срок регистрации отдельного выпуска в рамках программы облигаций сокращается, в ближайшей перспективе подать документы на регистрацию выпуска можно будет в электронном виде. Например, уже сейчас один из крупнейших эмитентов ежедневно размещает однодневные облигации по следующей технологии: регистрация программы облигаций — регистрация отдельного выпуска — продажа облигаций инвесторам через 5-8 дней.

Не по силам

Госбанки и брокеры, с точки зрения работы на облигационном рынке, сосредоточены на федеральных игроках уровня РЖД, Газпрома, «Алросы», и им, в принципе, не очень интересны региональные компании среднего уровня. Организация выхода приносит в среднем от 0,5 до 1%.

«Силы и затраты на размещение облигаций на 20 млрд рублей и одного миллиарда рублей одинаковые, а доход — разный», — объясняет Долженко. Кроме того, по его словам, существует неофициальный «порог размещения» — с займом меньше 1 млрд рублей на рынок идти особого смысла нет, потому что инвесторы хотят получить определенную доходность, а она начинается от такого объема выпуска. Соответственно, эмитент размещения должен обладать ликвидным бизнесом, способным расти. Уровень прибыли должен составить от 100 млн рублей в год.

Это означает, что массового выхода регионалов на облигационный рынок следует ждать еще не скоро, однако в долгосрочной перспективе (и при условии, что ЦБ продолжит заводить туда реальный сектор) отток части заёмщиков неизбежен.