Сразу четыре уральские компании вышли на рынок облигаций
Основная часть суммы – 4 млрд рублей – приходится на строительную компанию «Брусника». Остальные дебютанты на рынке – тюменское предприятие «Сибнефтехимтрейд» (эмиссия на 300 млн рублей), НПО «Курганприбор» (108 млн) и свердловское сельхозпредприятие «Простор» (20 млн рублей), следует из данных сервиса Rusbonds. Как уточняют в пресс-службе Уральского ГУ Банка России, всего за год облигации выпустили 17 компаний УрФО, из них 14 – свердловских. Общая стоимость бондов, размещенных в 2020 году, – порядка 63 млрд рублей.
В общей сложности на рынке облигаций сейчас присутствуют 30 уральских эмитентов. В их числе 15 организаций из Свердловской области, в обращении находятся их бонды стоимостью выше 97 млрд рублей. Однако на частные компании приходится только треть этой суммы. Остальные 66 млрд рублей – 9 выпусков облигаций министерства финансов Свердловской области.
В 2021 году еще как минимум две компании планируют выпустить бонды: «Брусника» и «Атомстройкомплекс». Они рассчитывают привлечь 5 млрд рублей и 1,15 млрд рублей соответственно.
Как отмечает заместитель начальника Уральского ГУ Центробанка Светлана Фурдуй, новые эмитенты появились во всех сегментах рынка облигаций, в том числе в корпоративном. По ее мнению, это реакция бизнеса на пандемию – компании ищут способы пополнить оборотные средства после расходов на борьбу с СOVID-19. Среди тенденций российского рынка она выделяет переориентацию на внутреннего инвестора и физических лиц.
По словам директора филиала «БКС – Мир инвестиций» в Екатеринбурге Андрея Цурана, рекордный объем первичных размещений облигаций объясняется тем, что в этот период Центробанк снизил ключевую ставку: с июля 2020 года по 19 марта 2021-го она находилась на минимальном уровне – 4,25% годовых.
«Корпорации стремились успеть рефинансировать текущий кредитный портфель, взятый под более высокие ставки, пока ЦБ РФ проводил мягкую денежно-кредитную политику», – отметил инвестбанкир.
По его словам, у облигационных займов сегодня три основных преимущества перед банковскими кредитами: более низкая ставка, привлечение «длинных» денег, то есть более продолжительный срок займа, и меньше ограничений: отсутствие залога и жесткого контроля за расходованием привлеченных денег. Кроме этого, в облигациях меньше рисков – банки в моменты резкого ужесточения денежной политики нередко пытаются в одностороннем порядке повысить ставки по уже действующим кредитам, а условия выпуска бондов эмитент определяет сам.
В числе тенденций Андрей Цуран отмечает выход на российский рынок заемщиков из Казахстана и Беларуси из-за более выгодных условий, а также повышенный интерес к корпоративным облигациям физлиц, которые раньше ограничивались депозитами и облигациями федерального займа (ОФЗ).
Заместитель руководителя отдела развития финансового ателье GrottBjorn Георгий Красильников считает, что на популярности облигаций сказался упрощенный порядок размещения и покупки, введенный в 2018 году.
«Рынок разогнался за это время. Подготовка к эмиссии занимает от 6 месяцев до двух лет. То есть те, кто сейчас вышел на рынок, как раз в тот период начали готовиться. У биржи есть ряд требований: прозрачность, срок жизни компании от трех лет, выручка от 120 миллионов, сумма всех эмиссий не больше 50% от годовой выручки и другие. К примеру, если у компании несколько юрлиц и нужно привлечь большую сумму, ей придется заявиться на бирже как группа либо весь оборот консолидировать на одном юрлице», – пояснил финансист.
По его словам, до 2021 года облигации использовались также для экономии на налогах. Ценные бумаги выкупали сами собственники компаний-эмитентов и как физические лица не платили НДФЛ с бондов (при купоне не более чем ключевая ставка плюс 5%). В результате общая сумма налогов сокращалась. Однако сейчас этот механизм не актуален. После обращения президента Владимира Путина к гражданам в марте 2020 года, в Налоговый кодекс ввели поправки, по которым физлица обязаны платить НДФЛ со всех доходов от облигаций. Норма вступила в силу в январе 2021 года.
Георгий Красильников отметил, что преимуществом облигаций перед банковским кредитом также является гибкость в управлении долгом – заемщик может погасить ценные бумаги досрочно через механизм оферты. В целом же, по его словам, привлечение средств – не основная цель облигационного займа:
«Облигации выпускают не только ради денег. Это вопрос безопасности – бонды позволяют избежать так называемого залогового рейдерства, когда при возникновении проблем у заемщика банк требует досрочно погасить кредит, возникает кассовый разрыв, и недвижимость компании уходит с молотка. И вопрос имиджа – на стоимость акций бонды не влияют, но помогают в переговорах с банком снизить ставку по кредиту».
